资讯中心The latest activities

当前位置 :主页 > 投资者关系 >
在今日交易时段的最后半小时
* 来源 :http://www.njwmxu.cn * 作者 : * 发表时间 : 2020-06-11 03:11 * 浏览 :

熔断机制仍在征求意见中,上述分析也只是模拟推演,所担心的情形未必会出现。但小编衷心不希望熔断机制的效果与其设立初衷背道而驰。

对于从未经历过指数熔断的普通投资者来说,指数下跌5%触发熔断可能意味着极大的不确定性;另外,7月初的大面积连续跌停行情,已经让大家对流动性风险有了深刻认识。而一旦a股触发熔断是否会导致流动性紧张、进而重演7月初的景象,也需市场实战检验。

中共中央、国务院13日正式对外公布《关于深化国有企业改革的指导意见》,今日大盘借利好顺势高开,不过在维持了一小时弱势震荡之后便开始加速下跌,直到下午两点半,指数才有所回升。沪深300指数盘中最大跌幅为4.76%,接近交易所拟设置的第一档熔断阈值5%。其实,近期关于熔断机制利弊的讨论一直没有停息。与其争论,不如来假设一下今天如果已经引入了熔断机制,会对a股产生什么样的影响?

今日沪深300指数达到最大跌幅4.76%是在下午2点22分左右,如果此时恐慌性抛盘将指数跌幅打到5%触发熔断,交易所将暂停交易30分钟,今天的交易时间就所剩无几。那么届时的k线很可能是一个长长的实体阴线,而不是带下影线的阴线。并不是说今日k线收起来的下影线要归功于没有设置熔断机制,而是如果熔断时间过长,或者一段时间内指数触发熔断次数较多,肯定不利于市场的流动性:割肉盘没法出,抄底的资金没法进,基金在场外被大量赎回场内无法兑现等。所以当指数跌幅接近5%或7%时,这些担心就可能诱发恐慌性抛售,反而使指数加速熔断。

对于之前a股市场上刚上市的新股,以及股灾中崩盘的股票,涨跌停板机制都不能阻止其上涨或下跌,同样熔断机制也并不能改变市场的大趋势,仅仅是一副缓冲剂而已。而且,最令人担心的是,这副“缓冲剂”会不会变成收紧流动性的“加速器”。

在今日交易时段的最后半小时,招商银行、民生银行等权重股大幅拉升,沪深300指数跌幅显著收窄,但收盘时两市仍有1400多只股票跌停。像今天这种行情,即使存在以沪深300指数为主体的熔断机制,也是无法发挥作用的。可以说,指数熔断机制的影响仅限于该指数的权重股,对个股的风险更是无能为力,投资者应该清醒认识。

当然熔断机制也有一些正面作用,如果a股引入熔断机制,能给市场带来的帮助是:暴涨或暴跌后,一段可以平静下来理性思考的时间(至于大家是否能够真正理性,要打个问号);恢复交易后的集合竞价,有利于市场快速修复非理性的价格;能限制单日指数涨跌幅度在一定范围内。

下一篇:没有了